Globalne rentowności obligacji osiągają poziomy z kryzysu 2008 roku, sygnalizując ostrzeżenie na rynkach

Rentowność obligacji rządowych w głównych gospodarkach poszybowała w tym tygodniu do najwyższych poziomów od dekad w zsynchronizowanej wyprzedaży. Obserwatorzy rynku porównują ją z kryzysem finansowym z 2008 roku.

Rentowność 10-letnich obligacji Japonii przekroczyła 3% po raz pierwszy od 1996 roku. Jednocześnie rentowności obligacji USA i Europy osiągnęły swoje historyczne poziomy.

Globalna redefinicja cen obejmuje każde ważne rynki

Największe wrażenie zrobiły ruchy w Japonii. 10-letni JGB osiągnął 3%, 5-letni ustanowił rekord 2,26%, 2-letni dotknął 31-letniego maksimum w okolicach 1,80%, a 20-letni wzrósł do 3,885% – poziomów niewidzianych od 1996 roku.

Rentowności obligacji USA także rosły. 10-letnia wyniosła około 4,79% – 4,81%, najwięcej od stycznia 2025 roku. 2-letnia osiągnęła 19-miesięczne maksimum na poziomie 4,38%.

Rynki europejskie powtarzały ten trend. Niemieckie 10-letnie sięgnęły 15-letniego maksimum w rejonie 3,36%, francuskie wzrosły do 4,22%, a brytyjskie giltsy osiągnęły poziomy niewidziane od 2008 roku. Wskaźnik Bloomberga dla globalnej rentowności obligacji rządowych wyniósł 3,72%, czyli najwięcej od połowy 2008 roku.

Obserwuj nas w serwisie X, by otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco.

Ceny obligacji spadają, gdy rosną rentowności, więc dotychczasowi posiadacze notują realne straty. Nowe napięcia na Bliskim Wschodzie podbiły cenę ropy Brent powyżej 95 USD za baryłkę. To wywołało strach przed inflacją, podczas gdy inwestorzy mierzą się z wysoką podażą obligacji i oczekiwaniem dalszych podwyżek stóp.

Dlaczego zwrot Japonii ma globalne skutki

Sytuacja Japonii wywiera wpływ daleko poza jej granicami. Bardzo niskie rentowności przez dekady zasilały yen carry trade – tani kredyt w jenach inwestowany w aktywa o wyższych zyskach za granicą.

Wyższe krajowe rentowności ograniczają tę motywację i mogą ściągnąć japoński kapitał z powrotem do kraju. To zaostrzy płynność na rynkach, które korzystały z taniego zewnętrznego finansowania.

Analitycy nazywają to stopniową redefinicją wycen długoterminowych, a nie nagłym rozpadem, choć kierunek zmian wydaje się oczywisty.

Zadłużenie Japonii przekracza 200% PKB, a ekspansywna polityka fiskalna premiera Takaichi zwiększa niepokój inwestorów.

Co wyższe rentowności oznaczają dla akcji, Bitcoina i złota

Wyższe rentowności zaostrzają ogólne warunki finansowe. Akcje wzrostowe i technologiczne, zależne od przyszłych zysków, szczególnie tracą, gdy rosną stopy dyskontowe.

Bitcoin ma bardziej niejednoznaczną pozycję. Często zachowuje się jak ryzykowny aktyw i notował ok. 77 437 USD na 2 września według danych BeInCrypto data. Był niżej o ok. 0,2% w związku z odnowionym konfliktem z Iranem i ogólną słabością obligacji oraz akcji.

Część inwestorów przez cały czas widzi w nim alternatywę dla walut fiducjarnych zmagających się z długiem i inflacją. Adopcja pozostało wstępna – ok. 5% globalnej populacji posiada Bitcoina, czyli podobnie jak złota lub indeksu S&P 500.

Złoto także napotyka przeszkody ze względu na rosnące koszty alternatywne, mimo iż długoterminowo wspiera je niepokój o finanse publiczne.

W odróżnieniu od 2008 r., gdy kryzys wywołały problemy kredytowe i bankowe, obecna presja wynika z arytmetyki fiskalnej i szoków energetycznych. To nie jest porada finansowa.

Subskrybuj nasz kanał na YouTube, aby oglądać wypowiedzi liderów i dziennikarzy z eksperckimi analizami.

BeInCrypto Polska - Globalne rentowności obligacji osiągają poziomy z kryzysu 2008 roku, sygnalizując ostrzeżenie na rynkach