Oto prognozy kursu EUR/PLN (euro do złotego) na najbliższy czas oraz możliwe scenariusze — z uwzględnieniem czynników ryzyka. Pamiętaj, iż to tylko estymacje.
Aktualny kurs i prognozy z modeli
- Obecny kurs EUR/PLN: ~ 4,26 PLN CoinCodex+2Investing.com+2
- Trading Economics prognozuje, iż euro zakończy najbliższy okres (kwartał) na poziomie ~ 4,2629 PLN Trading Economics
- Traders Union przewiduje, iż na koniec 2025 EUR/PLN może się utrzymać wokół ~ 4,2593 PLN Traders Union
- WalletInvestor sugeruje, iż kurs może spaść w dłuższym terminie do około 4,113 PLN (spadek rzędu -3,6 %) Walletinvestor.com
Możliwe scenariusze i szacunkowe zakresy
| Bazowy / umiarkowany | 4,15 – 4,35 PLN | umiarkowane ruchy kursowe, umiarkowana inflacja, stabilność monetarna |
| Scenariusz silniejszego euro / słabszego złotego | 4,30 – 4,50 PLN | silny popyt na euro, kłopoty gospodarcze Polski, presja inflacyjna, słabość złotego |
| Scenariusz silniejszego złotego / osłabienia euro | 3,90 – 4,15 PLN | dobra kondycja Polski, wysokie stopy procentowe w Polsce wzgl. strefy euro, odpływ kapitału z euro |
najważniejsze czynniki, które będą decydować
Zdarzenia zewnętrzne — kryzysy finansowe, ryzyko polityczne, wahania surowców, kursy walut globalnych.
Polityka EBC (Europejski Bank Centralny) — zmiany stóp procentowych w strefie euro.
Polityka NBP i stopa procentowa w Polsce — jeżeli Polska będzie miała wyższe realne stopy niż strefa euro, złoty może się umacniać.
Inflacja w Polsce vs inflacja w strefie euro — różnice będą najważniejsze dla relatywnej siły walut.
Przepływy kapitałowe — inwestycje zagraniczne, przepływy UE do Polski, popyt inwestorów międzynarodowych.
Sytuacja gospodarcza w Polsce (PKB, deficyt, finanse publiczne) i w strefie euro (kryzysy, zadłużenie).
Czy ECB będzie obniżać oprocentowanie euro
Jest całkiem prawdopodobne, iż ECB (Europejski Bank Centralny) będzie w przyszłości obniżał stopy procentowe dla euro, ale zależy to od tego, jak rozwinie się inflacja, wzrost gospodarczy i sytuacja makroekonomiczna w strefie euro.
Poniżej analiza na dziś i scenariusze:
Obecna polityka i perspektywy
- Obecnie stopy ECB: depozytowa ~ 2,00 %, refinansowania ~ 2,15 %. Trading Economics+2European Central Bank+2
- Na początku czerwca 2025 ECB przyciął stopy o 25 pb (punktów bazowych). European Central Bank+2European Central Bank+2
- W komunikacie po posiedzeniu z września 2025 r. ECB stwierdził, iż stopy są pozostawione niezmienione i iż podejście będzie “meeting-by-meeting, zależne od danych” — nie ma sztywnego zobowiązania do przyszłych cięć. European Central Bank+2European Central Bank+2
- Projekcje ECB mówią, iż inflacja w strefie euro ma średnio spaść do ~ 1,7 % w 2026 r. (z 2,1 % w 2025 r.). European Central Bank+1
Czynniki wspierające obniżki stóp
ECB mógłby być skłonny do redukcji stóp, jeśli:
- inflacja będzie spadać trwale poniżej celu (poniżej ~2 %) i utrzymane będą ryzyka deflacyjne,
- wzrost gospodarczy w strefie euro osłabnie — recesja lub słaby popyt mogą wymuszać łagodniejsze warunki monetarne,
- presje zewnętrzne (np. spowolnienie globalne, kryzysy, słaby eksport) zaczną negatywnie wpływać na gospodarkę UE,
- rynek obligacji i kredytów pokaże oznaki stresu (koszty finansowania rosną, popyt kredytowy słabnie).
Niektóre źródła już wskazują, iż “ryzyko spadku inflacji poniżej celu” może być przesłanką do cięcia stóp. Reuters
Czynniki hamujące obniżki
Z drugiej strony, jest sporo przeciwwag:
- inflacja w niektórych krajach euro strefy może się utrzymać lub ponownie wzrastać — szczególnie jeżeli koszty energii, żywności, surowców rosną, lub kurs euro się osłabi — co może przenieść się na presję cenową,
- ryzyko, iż obniżki stóp zbyt wcześnie mogłyby podsycać nierównowagi kredytowe lub bańki aktywów,
- ECB musi dbać o wiarygodność w walce z inflacją — o ile ryzyko wzrostu inflacji będzie istotne, obniżki mogą być opóźnione lub ograniczone.
- Opóźniony efekt transmisji polityki monetarnej: obniżki mogą potrzebować czasu, by działać, a ECB może być ostrożny.
Moja prognoza
Biorąc pod uwagę obecne projekcje, bilans ryzyka i komunikaty ECB, uważam że:
- Najpierw stopy zostaną utrzymane przez pewien czas — być może aż do końca 2025 lub początku 2026 r.
- Potem możliwe jest stopniowe obniżanie stóp — np. 0,25 punktu bazowego tu i ówdzie — zwłaszcza jeżeli inflacja się obniży, a wzrost ekonomiczny słabnie.
- Ale obniżki będą ostrożne, umiarkowane — nie spodziewałbym się gwałtownego cięcia o np. pełny punkt procentowy w krótkim czasie.
