Obligacje detaliczne w sierpniu 2026. Co wybrać?

stopazwrotu.blogspot.com 22 godzin temu

Stopy nie zmieniają się i sierpień nie przynosi zmian do oferty obligacji detalicznych. Tradycyjnie tabela:

Zestawienie ofert obligacji:

Obligacje / Warunki na:	od 2025.11	od 2025.12	od 2026.04
3M (OTS)	2,5%	2.5%	2,0%
Roczne (ROR)	4,5% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP	4,25% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP	4,0% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP
Dwuletnie (DOR)	4,65% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,15%	4,4% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,15%	4,15% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,15%
Trzylatki TOS	4,9% z coroczną kapitalizacją	4,65% z coroczną kapitalizacją	4,4% z coroczną kapitalizacją
Czterolatki (COI)	5,25% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku	5% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku	4,75% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku
Dziesięciolatki (EDO)	5,75% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	5,6% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	5,35% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%
Sześciolatki (rodzinne)	5,45% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	5,2% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	5,0 pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%
Dwunastolatki (rodzinne)	6,0% perwszy rok, potem inflacja+marża 2,5%	5,85% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	5,6 pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%

Inwestycję można zakończyć wcześnie, ale to kosztuje więcej od września 2024: 0,5 zł dla obligacji ROR, 0,7 zł dla obligacji DOR, 1 zł dla obligacji trzyletniej TOS, 2 zł dla obligacji czteroletniej COI i sześcioletniej ROS oraz aż 3 zł dla dziesięcio- i dwunastolatniej. Opłata nie obciąża nominału, więc odejmowana jest od odsetek, o ile odpowiednio urosły lub zostały wypłacone. Te ceny nie dotyczą starszych serii, sprzed września'24, w których opłaty były niższe.

Cena zamiany wyniesie 99,90 zł z wyjątkiem zamiany na obligacji OTS. Zamiana obligacji na inne niż OTS rodzaje obligacji odbywa się z tym dyskontem. Niższa cena zamiany oznacza w praktyce nieco wyższe oprocentowanie przez cały okres inwestycji.

W czerwcu sprzedaż obligacji wyniosła 8,6 mld zł, najwięcej od początku 2025 roku.. Udział ROR w wyniku to 44%, zaś COI i TOS wyniósł po 17% z niewielką przewagą TOS.

Co wybrać: obligacje detaliczne czy lokaty, obligacje hurtowe?

Stopa referencyjna wynosi przez cały czas 3,75%. Wstępny odczyt inflacji pokazał 3%, WIBOR 6M nieznacznie spadł do 3,81%. Atmosfera uspokojenia wojny z Iranem przepadła razem z kolejnym atakiem USA i ceny ropy powędrowały w górę, choć już nie tak rekordowo. Zabrakło za to kontynuacji tarcz i ulg dla kierowców, co przełożyło się na wysokie ceny paliw. Inflacja znów straszy.

Oferty banków były zróżnicowane, od tych co dawały kilka ponad 3% do ukrytych ofert 4%. Stąd sytuacja serii ROR nie wydaje się być specjalnie zagrożona czy różna od zeszłego miesiąca.

Rynek hurtowy za to po pierwszych tygodniach lipca ponownie pokazał pazur. Ceny spadły, rentowności wzrosły.

W ostatnim tygodniu lipca dawało się kupić stałoprocentowe obligacje na 4 lata z rentownością przynajmniej 4.7%, a 8,5-latki bywały i za 5.7%. Taniała też hurtowe seria IZ0836, to obligacje inflacyjne. Zdarzały się i lepsze iż detal rentowności w innych terminach, także krótszych. Dlatego ponownie, pod wpływem wiatru polityki USA, uważam ofertę hurtową za lepszą począwszy od zapadalności po 2028 r.

Do czasu ponownych zmian na arenie międzynarodowej.

Utrzymywanie się wysokich rentowności uważam za niepokojące. W końcu nie jest powiedziane, iż po gorszym okresie dla Skarbu musi przyjść lepszy.

Idź do oryginalnego materiału