S&P 500 nie pokonał inflacji tylko 4 razy w ciągu 20 lat. Oto wzór.

Indeks S&P 500 zyskał 13,5% w 2026 roku, wyprzedzając ceny konsumpcyjne w USA, które wzrosły o 3,4% w okresie 12 miesięcy do lipca.

Trend ten utrzymuje się także w dłuższym okresie. Dane historyczne pokazują, iż indeks pokonał inflację w USA w 16 z ostatnich 20 lat kalendarzowych.

Jak S&P 500 radził sobie z inflacją

Według The Kobeissi Letter, S&P 500 dał realny zwrot z inwestycji na poziomie 14,76% w 2025 roku, po uwzględnieniu inflacji 2,70%. Indeks także notował silne realne zyski w dwóch poprzednich latach, osiągając 21,47% w 2024 i 22,11% w 2023 roku.

„Akcje historycznie były jednym z najlepszych zabezpieczeń przed inflacją.”

Rzeczywisty bilans jest słabszy niż sugeruje liczba. Cztery lata, w których akcje nie pokonały inflacji, to 2008, 2011, 2018 i 2022.

W trzech z tych czterech lat inflacja na koniec roku była poniżej 3%. Ceny konsumpcyjne wzrosły zaledwie o 0,1% w grudniu 2008 roku, a indeks S&P 500 spadł o 37% w tamtym roku.

S&P 500 kontra inflacja. Źródło: BeInCrypto

Wynik za 2022 rok był inny. Biuro Statystyki Pracy (BLS) podało, iż w grudniu ceny konsumpcyjne wzrosły o 6,5% r/r. Indeks S&P 500 spadł wtedy o 18,11%. Rzeczywista strata wyniosła około 23%.

W całym analizowanym okresie tylko trzy lata zakończyły się inflacją powyżej 4% w grudniu. S&P 500 i tak pobił inflację w latach 2007 i 2021, ale nie dał rady w 2022. Największy realny zysk pojawił się w 2013 roku – indeks wzrósł wtedy o 30,42%, a inflacja wyniosła 1,5%.

Śledź nas na X, by otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco

Zyski z AI napędzają realny zwrot

W 2025 roku zyski miały najważniejsze znaczenie. First Trust wyliczył, iż 13,5 z 17,9 punktów procentowych indeksu to efekt wyższych zysków na akcję.

Według FactSet analitycy prognozują 28,2% wzrost zysków r/r w trzecim kwartale 2026. Spodziewają się łącznie wzrostu o 31,2% w całym roku.

Ten wzrost koncentruje się w wąskiej grupie spółek. Ben Snider z Goldman Sachs Research stwierdził w maju, iż beneficjenci infrastruktury AI powinni dostarczyć około połowy wzrostu zysków indeksu w tym roku. Ostrzegł także, iż malejąca szerokość rynku stanowi sygnał ryzyka.

Tymczasem 9 z 10 najlepszych spółek dekady w S&P 500 ma związek z tym samym trendem. Nvidia zdecydowanie prowadzi, notując wzrost powyżej 13 000%.

Od wiosny inflacja zwolniła. Ceny konsumpcyjne wzrosły 4,25% w ciągu roku do maja, by spaść do 3,4% w lipcu.

Zasubskrybuj nasz kanał na YouTube, by oglądać liderów i dziennikarzy z eksperckim komentarzem

BeInCrypto Polska - S&P 500 nie pokonał inflacji tylko 4 razy w ciągu 20 lat. Oto wzór.