Trzęsienie ziemi na rynku obligacji – nowy dług staje się droższy

Planowany gigantyczny pakiet finansowy CDU/CSU i SPD, obejmujący dodatkowe miliardy dolarów długu, jeszcze bardziej podnosi rentowność obligacji federalnych. W czwartek rano stopa procentowa dziesięcioletnich obligacji federalnych wzrosła tymczasowo do 2,93 procent. Przed ogłoszeniem ogromnego pakietu fiskalnego rentowność utrzymywała się poniżej 2,50 procent. W środę wzrosła najbardziej w ciągu jednego dnia od zjednoczenia Niemiec w 1990 roku.

Wraz ze wzrostem rentowności pożyczanie pieniędzy od inwestorów staje się dla Niemiec droższe . Rząd niemiecki wykorzystuje obligacje federalne do pozyskania nowych pieniędzy na rynku finansowym. Obligacje dziesięcioletnie uważa się za wyznaczające trendy; ich rentowność ma wpływ na inne stopy procentowe, w tym na stopy procentowe w budownictwie.

„Spekulacje na temat rosnących emisji federalnych wywierają ogromną presję na rynek obligacji i prowadzą do wzrostu rentowności” – skomentowali analitycy Landesbank Hessen-Thüringen. Oznacza to, iż zaciąganie nowego zadłużenia prawdopodobnie stanie się w przyszłości droższe.

Gwałtownie rosnące zadłużenie zwiększa oczekiwania dotyczące stóp procentowych

Ceny obligacji federalnych spadają, ponieważ inwestorzy spodziewają się, iż w przyszłości rząd federalny będzie musiał zaoferować im wyższe stopy procentowe w obliczu gwałtownego wzrostu długu publicznego. Prawdopodobnie zostanie wyemitowana masa nowych obligacji, które rząd federalny będzie musiał uatrakcyjnić dla inwestorów. W zamian ceny istniejących obligacji federalnych spadają.

Ceny niemieckich obligacji skarbowych kontynuowały w czwartek gwałtowny spadek. Wiodący kontrakt terminowy na euro spadł rano o 0,62 proc. do 127,06 punktów.

Niemcy cieszą się najwyższą oceną kredytową

Niemcy cieszą się najwyższą oceną wiarygodności kredytowej na rynkach finansowych. Obligacje federalne są zatem bezpieczną inwestycją dla inwestorów pożyczających pieniądze rządowi niemieckiemu. W zamian muszą zadowolić się — jak na razie — niższym zyskiem.

W przyszłości inwestorów można będzie skusić wyższymi zyskami, co z kolei sprawi, iż zaciąganie pożyczek przez państwo stanie się droższe. Jednakże rentowność obligacji federalnych ulega ciągłym zmianom i zależy od wielu czynników.

Obligacje rządowe również znalazły się pod presją w innych krajach strefy euro, a ich rentowność znacznie wzrosła. jeżeli ta tendencja się utrzyma, kraje o wysokim zadłużeniu, takie jak Włochy, mogą w średnim okresie stanąć w obliczu problemów. Kontekst: Pakiety fiskalne w innych krajach europejskich również wymagają znacznego zwiększenia zadłużenia, co powoduje wzrost stóp procentowych na rynkach europejskich.

Rynki z uwagą obserwują również szczyt UE w Brukseli . Spotkanie będzie również poświęcone kwestii zwiększenia wydatków na obronność w celu dalszego wsparcia Ukrainy i poprawy potencjału Europy. Jednym z omawianych tematów jest plan Komisji Europejskiej dotyczący przezbrojenia Europy, który ma być finansowany również dzięki pożyczek UE i zmienionych zasad udzielania pożyczek przez Europejski Bank Inwestycyjny. Rynki śledzą również decyzje Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w zakresie polityki pieniężnej. Powszechnie oczekuje się, iż EBC ponownie obniży główne stopy procentowe o 0,25 punktu procentowego . Eksperci liczą na informacje dotyczące dalszego postępowania.

Nowe zadłużenie może znacznie przekroczyć 500 miliardów euro

Wcześniej negocjatorzy CDU/CSU i SPD uzgodnili historyczny pakiet finansowy na przezbrojenie Bundeswehry i poprawę infrastruktury.

Z jednej strony CDU/CSU i SPD chcą złagodzić zapisany w Ustawie Zasadniczej hamulec zadłużenia na wydatki obronne. Ponadto ma zostać utworzony specjalny fundusz w wysokości 500 miliardów euro na potrzeby naprawy infrastruktury.

„Możliwości rynku obligacji są wystawiane na próbę”

Zdaniem ekspertów ds. obligacji w Commerzbanku , planowany przez CDU/CSU i SPD pakiet finansowy może ostatecznie oznaczać jeszcze więcej nowego długu niż wcześniejsze doniesienia medialne o łącznym pakiecie obronno-inwestycyjnym o wartości 900 miliardów euro. „Plany te podkreślają, iż osoby odpowiedzialne nie są chętne do działania na małą skalę, ale na dużą skalę, co może wystawić na próbę granice możliwości finansowania na rynkach obligacji w nadchodzących latach”.