Analitycy podnoszą wycenę Mex Polska po solidnym wzroście przychodów

Analitycy DM INC S.A. znacząco podnieśli wycenę akcji Mex Polska S.A. do 8,82 zł, wskazując na silne wyniki operacyjne spółki oraz dynamiczną ekspansję sieci. Aktualizacja prognoz jest efektem szacowanego 19-proc. wzrostu przychodów w 2025 roku, które mają przekroczyć 127 mln zł, a także przyspieszenia planów rozwoju lokali w kolejnych latach.

Analitycy DM INC S.A., w aktualizacji raportu analitycznego, 26 stycznia 2026 r. podnieśli wycenę akcji publicznej spółki Mex Polska S.A. do 8,82 zł z 5,44 zł wcześniej (w odniesieniu do raportu pierwotnego z 25 listopada 2025). Decyzja wynika ze znacznego wzrostu przychodów spółki na 2025 rok, które według szacunków Mex Polska S.A. przekroczą 127 mln zł, co oznacza 19 proc. wzrost rok do roku. Silne wyniki operacyjne oraz konsekwentna, dynamiczna ekspansja sieci – zarówno w kluczowych aglomeracjach, jak i atrakcyjnych lokalizacjach turystycznych – skłoniły DM INC S.A. do aktualizacji prognoz, w tym wcześniejszych, bardziej ostrożnych założeń przychodowych. W zaktualizowanym raporcie analitycznym zmieniono także założenia dotyczące tempa rozwoju sieci. W obecnym modelu przyjęto otwarcie 7 nowych lokali w 2026 roku, natomiast w dalszym horyzoncie założono utrzymanie tempa ekspansji na poziomie 6 nowych lokali rocznie.

Wycena akcji w górę o ponad 60 proc.

Podwyższenie wyceny wynika z trwałej poprawy ekonomiki modelu biznesowego Mex Polska, w tym wyższych wolnych przepływów pieniężnych oraz rewizji wartości rezydualnej, przy jednoczesnym obniżeniu średnioważonego kosztu kapitału (WACC) z 14,55% do 13,45%.

– Spółka zaraportowała wyraźnie wyższe przychody za IV kw. 2025 r. od naszych oczekiwań, co skłoniło nas do rewizji przyjętych, relatywnie konserwatywnych, założeń w modelu finansowym. Jednocześnie firma charakteryzuje się wysoką dźwignią operacyjną, co przy wzroście przychodów bezpośrednio przekłada się na istotny wzrost przepływów pieniężnych. – mówi dr Albert Trąpczyński, analityk DM INC sporządzający raport.

Zmiany założeń w modelu wynikają z kilku czynników operacyjnych i rynkowych: wyższych od zakładanych przychodów w 2025 r. (127,3 mln zł vs. 118,9 mln zł w pierwotnym raporcie, ok. +5%), rewizji dynamiki sprzedaży like-for-like w istniejących lokalach (z 4,0% do 5,0%), szybszej materializacji dźwigni operacyjnej i poprawy marż EBIT (z 6,3% do 7,5% w 2029 r.), zwiększonego tempa ekspansji do 7 nowych lokali w 2026 r., zawarcia porozumienia z kluczowym akcjonariuszem (które obniża ryzyko z tytułu płynności i tym samym koszt kapitału spółki) oraz zmiany struktury rozwoju w kierunku lokali własnych.

– Aktualizacja prognoz i wyceny pokazuje, iż strategia Grupy Mex Polska przynosi wymierne efekty: rosnąca sieć lokali, wyższa marża EBITDA i netto, a także dynamiczny wzrost ROE. Konsekwentny, strukturalny rozwój oraz dywersyfikacja marek pozwalają nam nie tylko zwiększać skalę działalności, ale też poprawiać efektywność kapitałową. – komentuje Paweł Kowalewski, Prezes Zarządu Mex Polska S.A.

Stabilny i atrakcyjny model biznesowy

Grupa Mex Polska konsekwentnie realizuje strategię multibrandową i hybrydowy model ekspansji, łącząc rozwój lokali własnych i franczyzowych. Na koniec 2025 roku sieć liczyła ponad 60 lokali ( w tym trzy lokale dark kitchen pod marką Spoko Taco), a zgodnie z prognozami DM INC S.A., liczba ta może przekroczyć 90 lokali do końca 2029 roku. Strategia zakłada w dłuższym horyzoncie średnio 6 nowych otwarć rocznie, z naciskiem na wysokomarżowe lokale w dużych miastach i atrakcyjnych lokalizacjach turystycznych, przy jednoczesnym zachowaniu stabilnego finansowania i niskiego poziomu zadłużenia.

– Podniesienie wartości docelowej akcji przez DM INC S.A. niemal dwukrotnie względem bieżącego kursu potwierdza atrakcyjność i stabilność modelu biznesowego Grupy Mex Polska. My zaś konsekwentnie koncentrujemy się na dalszym rozwoju marek, zwiększaniu wartości dla akcjonariuszy oraz umacnianiu pozycji na rynku gastronomicznym. – podkreśla prezes Kowalewski.

Ostatni okres w historii działalności grupy był bardzo intensywny: rozszerzono zasięg sieci, odnotowano sukcesywny wzrost przychodów oraz osiągnięcie w dalszej części roku oczekiwanych rentowności. W listopadzie 2025 r. Zarząd Mex Polska S.A. uchwalił politykę dywidendową, przewidującą wypłatę co najmniej 30% zysku netto za dany rok obrotowy, począwszy od wyniku za 2025 r.