Grupa Azoty odbija po trudnych latach. Rekordowa poprawa rentowności

Po serii słabszych kwartałów, wysokich cenach gazu i silnej konkurencji importowej z rynków spoza UE, Grupa Azoty prezentuje wyniki, które dla całej branży chemicznej brzmią jak sygnał stabilizacji. Dane finansowe za pierwsze trzy kwartały 2025 roku potwierdzają, iż plan naprawczy zaczyna działać – zarówno w finansach, jak i w strukturze działalności.

Grupa Azoty odbija po trudnych latach. Rekordowa poprawa rentowności

Wyniki za trzy kwartały: zwrot na plus

Od stycznia do września 2025 r. Grupa Azoty osiągnęła 10,04 mld zł przychodów, co oznacza wzrost o ok. 2,1% rok do roku. Największy przełom widać jednak w rentowności. EBITDA Grupy wzrosła z -299 mln zł do 312 mln zł, czyli o 611 mln zł. Po wyłączeniu Grupy Azoty Polyolefins EBITDA wzrosła z -186 mln zł do 346 mln zł – poprawa o 532 mln zł.

Na wynik wpłynęła konsekwentna polityka oszczędnościowa, obniżki cen gazu i energii oraz wyższe cła antydumpingowe na rosyjskie i białoruskie nawozy. W segmencie Agro widoczna jest poprawa popytu po wcześniejszym zastoju, choć przez cały czas na rynku obserwuje się dużą wrażliwość cenową klientów.

Trzeci kwartał mocniejszy mimo spadku przychodów

W samym III kwartale przychody Grupy Azoty wyniosły 2,89 mld zł, wobec 3,09 mld zł rok wcześniej. Mimo spadku sprzedaży, grupa osiągnęła imponującą poprawę rentowności: EBITDA wzrosła z -120 mln zł do 391 mln zł, czyli o 511 mln zł. Po wyłączeniu Grupy Azoty Polyolefins EBITDA zwiększyła się z -67 mln zł do 186 mln zł.

Znaczący udział w wyniku kwartalnym miały zdarzenia jednorazowe związane z rozliczeniem inwestycji „Polimery Police” i kontraktem EPC wykonawcy Hyundai Engineering. Po uwzględnieniu opóźnień, gwarancji i roszczeń netto, pozytywny wpływ tych zdarzeń na EBITDA wyniósł 315,9 mln zł.

Kurs odbudowy: trzy filary stabilizacji

Grupa Azoty realizuje równolegle trzy najważniejsze procesy, które mają ustabilizować pozycję finansową i operacyjną spółki:

1. Rozważana sprzedaż Grupy Azoty Polyolefins Orlenowi
Orlen złożył niewiążącą ofertę zakupu 100% akcji Polyolefins o wartości 1,022 mld zł, deklarując jednocześnie pokrycie restrukturyzacji wierzytelności i wykup akcji mniejszościowych.

2. Strategia do 2030 roku
3 listopada spółka przedstawiła nową strategię zakładającą m.in.:
• 17–18 mld zł przychodów do 2030 r.
• EBITDA 1,9–2,0 mld zł i marżę powyżej 10%
• utrzymanie długu netto/EBITDA poniżej 2,5x
• nakłady inwestycyjne 3–4 mld zł
Priorytetem ma pozostać segment nawozowy, a spółka chce przekroczyć 50% udziału w polskim rynku nawozów oraz zmniejszyć ślad węglowy o 9% do 2030 r.

3. Emisja akcji w dwóch etapach
Planowana emisja ma wzmocnić kapitały własne i bazę finansowania. Pierwszy etap przewiduje emisję 33,7 mln akcji skierowaną do Skarbu Państwa (ok. 600 mln zł). Drugi etap obejmie emisje do 40,5 mln akcji dla inwestorów rynkowych oraz Skarbu Państwa. W obu etapach udział Skarbu Państwa nie powinien przekroczyć 50%.

„To najważniejszy krok w procesie naprawy”

Prezes Grupy Azoty, Andrzej Skolmowski, podkreśla, iż spółka realizuje plan powrotu na ścieżkę rentowności:

„Istotnie poprawiliśmy wyniki finansowe i obserwujemy pierwsze efekty działań naprawczych. Teraz przechodzimy do kolejnego kluczowego etapu, jakim jest emisja nowych akcji — to fundament rozmów z instytucjami finansowymi i istotny krok w procesie naprawy sytuacji finansowej i biznesowej Grupy Azoty.”

Przyszłość: ostrożny optymizm

Mimo korekty przychodów w segmentach chemii i tworzyw, Grupa Azoty wysyła na rynek czytelny sygnał — priorytetem jest powrót do stabilnej, przewidywalnej i zyskownej działalności. Poprawa wyników EBITDA i realizacja planu stabilizacyjnego mogą być fundamentem dla dalszego rozwoju, choć presja cen importowych, zmienność kosztów energii i poziom popytu pozostają kluczowymi wyzwaniami na 2026 rok.

Wnioski z raportu są jednak jasne: po latach niepewności Grupa Azoty ponownie przejmuje inicjatywę i odbudowuje swoją pozycję na rynku nawozowym i chemicznym w Polsce i UE.