Raport USDA a ceny kukurydzy: Szczegółowa analiza prognoz USDA

Zdjęcie: Prognoza dla rynku kukurydzy w 2026/27

Ceny kukurydzy a październikowe prognozy USDA: Październikowa publikacja Departamentu Rolnictwa USA (USDA) przyniosła istotne korekty bilansowe, które natychmiast przełożyły się na giełdowe ceny kukurydzy. Wyższa produkcja i wyższe zapasy w USA wywołały presję spadkową na rynku amerykańskim, podczas gdy europejski rynek MATIF zareagował znacznie spokojniej ze względu na napięty bilans w Unii Europejskiej. W naszej analizie znajdziesz szczegółowy obraz podaży i popytu na globalnym i unijnym rynku kukurydzy.

Czytaj również:

Ceny zbóż mocno spadły w Chicago i minimalnie w Paryżu po piątkowej publikacji prognoz USDA

Reakcja rynku: Ceny kukurydzy w Chicago i na MATIF

• Obniżka prognozy ceny przez USDA: W najnowszym raporcie USDA obniżyło szacowaną średnią sezonową cenę kukurydzy płaconą rolnikom w USA o 10 centów - z 4,80 USD/bu do 4,70 USD/buszel.
• Gwałtowny spadek na giełdzie w Chicago (CBOT): Reakcja inwestorów na piątkowe dane była natychmiastowa. Ceny kukurydzy na giełdzie w Chicago spadły po publikacji raportu o ponad 4%, reagując na wyższe od oczekiwań zbiory i odbudowę zapasów końcowych w USA.
• Ograniczony wpływ na ceny kukurydzy na MATIF: W przeciwieństwie do giełdy w USA, unijny rynek zignorował amerykańskie spadki. Ceny kukurydzy na paryskiej giełdzie MATIF wykazały dużą odporność, a wpływ raportu był mocno ograniczony. Głównym powodem jest głęboki deficyt produkcyjny w Europie, który utrzymuje wysokie premiowanie lokalnego ziarna.

Stany Zjednoczone: Wzrost podaży odbudowuje zapasy

Amerykański bilans kukurydzy w korekcie październikowej charakteryzuje się wzrostem plonów, co przełożyło się na presję, jaką odczuły ceny kukurydzy.

Wskaźnik rynkowy	2025/26 (Est.)	2026/27 (Sep)	2026/27 (Oct)	Zmiana m/m (Oct – Sep)
Zapasy początkowe (Beginning Stocks)	1 551	1 922	2 095	+173 mln bu
Zbiory (Produkcja) (Production)	16 964	15 800	16 034	+234 mln bu
Zużycie całkowite (Use, Total)	16 451	16 180	16 305	+125 mln bu
Zapasy końcowe (Ending Stocks)	2 095	1 567	1 849	+282 mln bu
Średnia cena na farmie ($/bu)	$4,16	$4,80	$4,70	-$0,10

Kluczowe obserwacje dla USA:

• Wyższe plony i produkcja: USDA podniosło szacunek średniego plonu ze 178,5 do 181,2 bu/akr. Przełożyło się to na wzrost zbiorów o 234 mln bu (do 16 034 mln bu).
• Bioetanol silnym filarem popytu: Przetwórstwo na bioetanol wzrosło m/m o 50 mln bu do poziomu 5 650 mln bu. Przemysł paliwowy pochłania w tej chwili aż 35,2% amerykańskich zbiorów (5 650 mln z 16 034 mln bu) oraz 34,7% całkowitego zużycia w USA, ograniczając głębsze spadki cen.
• Skutki dla zapasów: Wzrost całkowitej podaży (+407 mln bu) przewyższył wzrost zużycia (+125 mln bu), co podniosło prognozowane zapasy końcowe do 1 849 mln bu.

Przełożenie na rynek globalny

Mimo iż w ujęciu miesięcznym (m/m) światowe zapasy wzrosły za sprawą USA, w ujęciu rocznym (r/r) globalne bilanse pozostają napięte.

Region	Sezon	Zapasy początkowe	Zbiory (Produkcja)	Zużycie całkowite	Eksport	Zapasy końcowe
Świat (World)	2025/26	295,64	1 330,62	1 319,10	215,96	307,16
	2026/27 (Oct)	307,16	1 293,75	1 320,50	210,70	280,44
	Zmiana r/r	+11,52	-36,87	+1,40	-5,26	-26,72

Kluczowe obserwacje dla Świata:

• Perspektywa m/m (październik vs wrzesień): W porównaniu z ubiegłym miesiącem globalne zapasy końcowe wzrosły o 8,34 mln t (do 280,44 mln t).
• Perspektywa r/r (2026/27 vs 2025/26): W porównaniu do poprzedniego sezonu światowe zbiory spadną o 36,87 mln ton (do 1 293,75 mln t), a globalne zapasy końcowe skurczą się na koniec sezonu o 26,72 mln ton r/r, co w dłuższej perspektywie powinno wspierać światowe ceny kukurydzy.

Unia Europejska i rola Ukrainy: Dlaczego MATIF opiera się spadkom?

Sytuacja w Unii Europejskiej tłumaczy, dlaczego amerykańscy inwestorzy i ceny kukurydzy w USA zareagowali spadkami, podczas gdy rynek europejski pozostał stabilny.

• Głęboki spadek zbiorów w UE: USDA w październiku obniżyło szacunek unijnej produkcji o 2,6 mln ton m/m - do poziomu zaledwie 48,0 mln ton. W porównaniu z ubiegłym sezonem (56,9 mln t) oznacza to drastyczny spadek aż o 8,9 mln ton r/r.
• Konieczność wysokiego importu: Wyraźny deficyt ziarna w UE powoduje, iż prognozowany import kukurydzy przez UE wynosi wysokie 23,5 mln ton (wobec 20,0 mln t w okresie 2025/26). To właśnie ten czynnik sprawił, iż ceny kukurydzy na giełdzie MATIF zachowały stabilność.
• Ukraina głównym dostawcą: Ukraina utrzymuje stabilne zbiory na poziomie 31,8 mln ton oraz potencjał eksportowy w wysokości 22,0 mln ton. Dostępność ukraińskiego ziarno będzie kluczowa dla zaspokojenia unijnego zapotrzebowania importowego.

Podsumowanie Rynkowe

USA i Chicago: Szybsza odbudowa zapasów końcowych wywarła silną presję na ceny kukurydzy na giełdzie w Chicago (spadek o ponad 4%) oraz skłoniła USDA do obniżenia średniej ceny sezonowej do 4,70 USD/bu. Popyt ze strony bioetanolu pozostaje jednak mocnym buforem stabilizującym.

Europa i MATIF: Drastycznie niższe zbiory w UE (zaledwie 48 mln t) utrzymały wysokie zapotrzebowanie na import (23,5 mln t), sprawiając, iż wpływ amerykańskiego raportu na ceny kukurydzy na MATIF był bardzo ograniczony.

Źródło: Analiza Agro Profil na podstawie danych USDA